商誉减值A股的新“雷区”

“商誉”一词对于绝大多数的投资来说并不熟悉,但在并购大潮横扫A股市场后,商誉被提及的次数越来越多。那些大举进行并购的上市公司的报表中,绝大多数“商誉”一栏中都有大量的资产,这完全没有风险吗?

上周又有上市公司公告称将在2015年财报中进行商誉减值,这家公司就是西泵股份。2012年6月26日,西泵股份使用超募资金和自有资金共计8733.35万元收购江利圣特84.79%的股权。

西泵股份上周公告称,公司将计提商誉减值准备计入公司2015年年报损益,使2015年归属于母公司的净利润减少1967.89万元。

在2015年业绩快报和正式年报的披露中,已有汇冠股份、三五互联、温州宏丰、万讯自控、中海达、宝莱特、蓝色光标等十余家上市公司表示要计提商誉减值,最终将不同程度地影响到公司的净利润。

商誉有多高?

商誉一词最早出现于16世纪中后期,从商业的角度来看,是指企业在从事经营活动中所取得的一切有利条件。而当前在财务报表里提及的商誉是从会计的视角,指的是能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值,或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力的资本化价值。

商誉的本质其实就是并购方看重被并购方整体未来的发展潜力和获利能力而愿意支付的溢价,是被并购方不可辨认的那一部分资产的价值,包括但不限于团队、品牌、市场影响力及与并购企业间的协同效应等。

在国际会计史上,2001年之前的商誉都是要在一定年限内摊销的,2001年之后各国逐渐取消此项规定。我国在2006年新会计准则中也规定,经确认的商誉在持有期间不需要做摊销处理。准则将商誉视为永久性资产不予摊销,体现了商誉与企业整体不可分割的特点,将其与无形资产区别开来。

《企业会计准则第8号——资产减值》规定:“企业合并所形成的商誉,至少应当在每年年度终了进行减值测试。”准则还规定:一经确认的资产减值损失不得转回。这种做法,可以防止企业利用减值准备的计提和转回进行利润操控。

随着我国资本市场的发展,上市公司商誉近年加速增长,商誉减值准备量率同步增长。近年来发生重大资产重组、要约收购、定增重组公司不断增加,根据海通证券的统计,截至2015年上半年,共有1413家沪深两市上市公司拥有商誉。全部A股市场2012年至2014年分别有商誉存量1671.44亿元、2121.94亿元和3276.98亿元,分别同比增长19.47%、26.95%和54.43%,2015年上半年商誉存量再创新高,达到4269.94亿元,较年初增长30.30%。

与快速增长的商誉相比,商誉减值规模则要逊色很多。2012年至2014年计提的商誉减值分别为10.67亿元、15.97亿元和26.05亿元,分别同比增长-19.45%、49.70%、63.15%。

“著名”公司的悲剧

可能还有很多投资者无法完全理解什么是商誉,而从过往几年A股“风云”上市公司的经历,就能更好的解释商誉和商誉减值是什么?

新金融记者 刘子安

作者:刘子安
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