中银国际证券

日前,央行联合财政部、商务部、银监会、证监会等八部委发布《关于金融支持工业稳增长调结构增效益的若干意见》(以下简称《意见》)。文件从货币信贷政策、资本市场、融资机制创新等六大方面进行详细阐述,明确要加大金融对工业供给侧结构性改革和工业稳增长、调结构、增效益的支持力度,推动工业去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板、加快工业转型升级。

  工业经济数据不理想应该是 《意见》出台的一个主要背景。不过,国家统计局工业司何平博士解读2015年工业企业利润数据时指出,2015年工业企业效益状况形势严峻,但工业结构调整、转型升级显现成效,符合转型升级方向的行业利润保持较快增长。为保持和继续改善这一局面,工业经济需要更多金融支持。

  在上述文件的十六条意见中,多处提及资本市场。

  首先,通过股权、债权以及其他相关创新融资形式,资本市场可以对符合政策支持方向的工业企业提供最直接的金融支持。《意见》提到,支持符合“中国制造2025”和战略性新兴产业方向的制造业企业,在各层次资本市场进行股权融资。鼓励工业企业扩大发行标准化债权产品,替代其他高成本融资方式。对运作规范的工业企业,在完善偿债保障措施的基础上,支持其发行公司信用类债券用于调整债务结构。扩大公司信用类债券发行规模,拓展可交换债券、可转换债券市场。积极发展绿色债券、高收益债券、绿色资产证券化等创新金融工具。这是资本市场最基础功能的体现。

  其次,通过资产证券化的形式,盘活相关沉淀的存量资产,为工业企业补充换血再造。《意见》提出,进一步推进信贷资产证券化,支持银行通过盘活信贷存量加大对工业的信贷支持力度。加快推进住房和汽车贷款资产证券化。在审慎稳妥的前提下,选择少数符合条件的金融机构探索开展不良资产证券化试点。加快推进应收账款证券化等企业资产证券化业务发展,盘活工业企业存量资产。这不仅可以激活银行信贷存量,而且增加资本市场产品供给,通过资本市场这座桥梁,将资金活水引向最需要的地方,实现金融与实体经济的有效对接。

  第三,通过简化并购重组行政审批,提高工业企业减能增效的效率。《意见》指出,进一步取消或简化上市公司兼并重组行政许可及审批事项,优化审核流程,落实好分行业审核机制,提高并购重组审核效率和透明度。研究完善并购重组股份定价机制、丰富并购重组支付工具。鼓励国有控股上市公司依托资本市场加强资源整合,调整优化产业布局,提高发展质量和效益。发挥市场在兼并重组中的决定性作用,引导金融机构与企业自主协商、妥善解决工业企业兼并重组中的金融债务重组问题,切实维护债权人合法权益。《意见》对并购重组从审核、定价、信息披露到支付等环节都做出指示,明确资本市场是“依托”,发挥市场调节功能,以最终实现优化产业布局,提高质量效益的目标。

  此外,《意见》还提出,提升各类投资基金支持,探索为企业创新活动提供股权和债权相结合的融资方式,加强对工业企业“走出去”的融资支持,大力发展应收账款融资等,多处为资本市场创新产品留下了空间。

  历史上来看,正是一次次工业革命的浪潮推动了世界经济向前大步迈进,即使在互联网思维大行其道的当下,其也不能代替工业生产的真实产出,更不能动摇工业作为经济发展的坚实基础。而在国内这场经济结构转型战役中,工业稳增长、调结构、增效益仍是主要目标,为此,资本市场可以有更大作为。

 


已邀请:

要回复问题请先登录注册